首先介绍一个概念：总回报率，即：股息率+未来五年平均增长率预计数，假如一家企业股息率为5%，预计未来五年增长率为8%，那么理论上未来五年它的复合收益为13%。

总回报率/PE计算结果本文就叫做P，当P大于1为低估，等于1为合理，小于1为高估。

当P为2时为严重低估，这时已经有了很大的安全边际。

【资料图】

按照文章开头13%的总回报率，如果PE7倍估值以下买入，未来五年你的复合收益率大概率20%。

为什么一定要留安全边际呢？假如你按照总回报率一样的PE估值13倍买入，投资5年，五年后企业完全成熟，市场给的估值大打折扣，市场给的估值可能是10倍以下，那么你取得的收益将远低于13%。

用总回报率/市盈率指标买股票，首先你所面临的风险极小，亏钱的概率不大，大不了分红。

这个指标适应于稳增长的成长股，遇到该类股票如：水电、高速公路、铁路运输等行业稳定股票股价大跌，跌到P为2时，一定会取得不错的投资收益。

本轮中特股上涨之前，这样的投资机会较多，现在越来越少，由于该类股票增长慢，在市场上不显山不露水，常常被低估，未来还会有很多这样的投资机会，请球友记住未来这样的投资机会一旦出现，抓住它！

编后语：

看完本文后，很多人肯定会骂，人家Ai概念几个月就翻几倍，你说这有P用？我想说的是：说这话地人你只看到了上涨，没有看到哪天瀑布式的下跌，一旦高位买入，让你永世不能翻身的后果。我们做投资要的不是哪天暴富，要的的是你在这个风云变幻的市场上能活多久，长时间能取得多大的复合增长收益。只有在这个市场上奄奄一息后活下来的人，才会对这种低风险投资策略感兴趣。

基金从业二十载于2023、6、16

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