来源：中国基金报

时至年中，中小基金公司股权变更日渐频繁。

近日，广东联合产权交易中心公告，中航信托拟以1.68亿元的价格转让嘉合基金27.27%股权。无独有偶，中广核财务有限责任公司近期也在深圳联合产权交易所以8500万元挂牌转让所持有的安信基金5.93%股权。

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事实上，上述两家基金公司的股权非首次挂牌，而在这之前，上海银行（601229）拟以3.388亿元的底价转让上银基金20%股权，上银基金此次股权转让时间更是已经多次延长。

多位业内人士认为，公募基金行业的马太效应已成业内常态，部分中小基金公司未来估值增值潜力有限，一些小股东本身就只是财务投资者，从财务投资角度来看，持有一段时间后，出清股权也是正常现象。

中航信托拟“清仓”减持嘉合基金股权

近日，广东联合产权交易中心披露，嘉合基金的第一大股东——中航信托拟挂牌转让所持有的嘉合基金27.27%股权，这部分股权的转让底价为1.68亿元，挂牌起止日期为2023年6月21日至2023年7月19日，标的企业原股东不放弃优先受让权。

事实上，这并非中航信托第一次转让嘉合基金股权，早在去年12月末，中航信托也曾挂牌转让过这部分股权，价格也是1.68亿元，但之后并未有下文。

公开资料显示，嘉合基金成立于2014年7月30日，注册资本金3亿元，目前共有6个股东，中航信托与上海慧弘实业集团有限公司并列第一大股东，分别持有嘉合基金27.27%的股份。福建圣农控股集团、广东万和集团有限公司、山东通汇资本投资集团有限公司、北京智勇仁信投资咨询有限公司分列第二、第三、第四、第五大股东，分别持有嘉合基金18.18%、17.83%、4.9%、4.55%股权。

此次股权转让若是顺利完成，将成为嘉合基金成立以来发生的第四次股权变更。据了解，嘉合基金此前曾发生过三次股权变更。2016年，嘉合基金新增北京智勇仁信投资咨询为公司股东，同时，将注册资本从1亿元增至1.1亿元。2018年，嘉合基金各股东同比例增资1.9亿元，注册资本金增加至3亿元。2019年，嘉合基金的股东方——广东万和集团有限公司又将其持有的4.90%股权转让给山东通汇资本管理有限公司。

2020年8月14日，证监会对外公布的《嘉合基金管理有限公司股权变更申请文件反馈意见》曾披露，前光大证券前执行总裁周健男曾想入股嘉合基金，结果也不了了之，周健男也于今年3月离职，辞任董事长职务。

数据显示，截止今年一季度末，嘉合基金管理的非货基金规模284.84亿元，行业排名第86名。从产品结构上看，债券基金占大头，债券基金占其非货规模比重超过87%。

股权转让公告同时披露了嘉合基金近年营收情况，嘉合基金在2021年实现营业收入8579.23万元，净利润亏损2774.22万元；今年前四个月实现4724.56万元，净利润708.81万元。

中广核财务拟转让所持安信基金全部股权

除了嘉合基金，安信基金的部分股权近日也在交易所挂牌转让。

近日，深圳联合产权交易所信息显示，中广核财务有限责任公司持有的安信基金5.93%股权挂牌转让，挂牌转让低价为8500万元。公告同时显示，安信基金原股东不放弃优先受让权。

此次股权挂牌转让或也不是安信基金股权第一次挂牌，去年10月，深圳联合产权交易所曾披露，某公募基金不超过7%的股权正在征集转让意向。相关信息显示，该基金公司成立于2011年12月，注册地深圳，注册资本不超过6亿元人民币，其中最大股东股权占比约40%，第二大股东约35%。此外，截至2022年3月末，该基金公司公募管理规模达1300亿元，其中非货规模超过1000亿元。业内人士纷纷猜测该公司或是安信基金。

安信基金成立于2011年12月6日，注册资本金50625万人民币，五矿资本（600390）控股有限公司持有39.84%股权，为其第一大股东；安信证券持有33.95%股权，为第二大股东；佛山市顺德区新碧贸易有限公司、中广核财务有限责任公司分别持有20.28%、5.93%股权，分列第三、第四大股东，此次转让股权的中广核财务正是安信基金的最小股东方。

随着这几年公司旗下“固收+”规模快速增长，安信基金无论是管理规模还是经营情况均呈现向好势头。

数据显示，截止今年一季度末，安信基金管理的非货规模达到986.79亿元，行业排名第40名。

据转让公告披露，安信基金2022年营业收入、净利润分别达到9.29亿元、9043.38万元，同比分别增长36.61%、20.32%。截止今年2月28日，实现营业收入1.64亿元，净利润1729.37万元。

多家中小基金公司股权频频挂牌转让

事实上，近些年来，中小基金公司股权转让延期、小股东退出并非孤例。

6月20日，上海产权交易所挂出上银基金20%股权转让信息，持有上银基金90%的大股东——上海银行为此次转让方，对外转让底价为3.388亿元，信息披露起止日期为6月20日至7月4日。

而这已经不是第一次挂牌。今年以来，上海银行挂牌转让上银基金20%股权项目最早的信息披露期为3月30日至4月26日，此后分别延长到了4月28日至5月29日、6月1日至6月14日、6月20日至7月4日。

此前披露的北京产权交易所信息显示，红塔红土基金第二大股东北京市华远集团有限公司拟清仓甩卖其持有的红塔红土基金30.2419%股权，具体参考价格面议。如若此次股权转让成功，华远集团将完全退出红塔红土基金的股东名单。

此次转让已是半年多来红塔红土基金第二次遭遇股东甩卖。就在去年12月，深圳市创新投资集团有限公司在深圳联合产权交易所公开挂牌转让其持有的红塔红土基金公司10.4839%股权，彼时评估机构给出的估值约为1.2755亿元，但直至今年1月该项目挂牌期满，这一公开转让也没有任何进展。

谈及近年来部分小型基金公司非主要股东退出的现象，一位第三方研究人士表示，这部分股东本身就是财务投资者，对于小基金公司而言，若是拥有资源的股东进来，反而可能可以资源优化重组，能获得较好发展，

上海证券基金评价研究中心高级分析师孙桂平也指出，不管从海外市场来看，还是从国内市场来看，公募基金行业的马太效应是业内常态。中小基金公司大多面临一定的发展困境，未来估值增值潜力有限，从财务投资角度来看，中小型基金公司的股东持有一段时间后，出清股权也是正常现象。预计行业马太效应导致股权变更分化现象仍将持续。

植德律师事务所合伙人邹野律师也坦言，中小型基金公司面对的来自各方面的竞争压力比较大，不过，他也强调，监管机构也在持续关注和想办法扶持中小型基金公司的发展。“例如，证监会2022年《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》提出的公募基金后台运营业务外包由试点转常规，有利于中小型基金公司集中人力、物力、财力到投研等核心职能，降低运营成本。”

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